黄金市场中有太多人看涨，这就是为什么金价未能对宏观经济因素作出反应，否则它应该上涨才对。

想像一下，一个月前你就知道希腊债务危机将在未来几个星期展开。如果你知道该国将拖欠债务，你可能会预测，金价将反弹。这是因为黄金是在地缘政治和经济危机时期的避风港，而希腊的违约将威胁到整个欧元区的经济稳定。

另一个你一直看好黄金的原因是对冲通胀，这将是一个不错的选择，因为如果希腊确实违约，欧洲央行将实行货币刺激政策，努力避免希腊危机在欧元区扩散。

不过，也许是由于命运的安排吧，金价已跌至3个月低点。

逆势分析有助于解释这是为什么。正如我在6月初在一篇黄金类投资通讯当中所指出的，普遍存在一种情绪，使黄金市场建立“在不稳定的情绪基础”之上，因为有太多的多头，支持新一轮牛市，甚至是持续反弹。

不幸的是，黄金今天的短期前景没有他们在6月初想像的好。考虑黄金市场的平均推荐黄金仓位(由赫伯特黄金通讯情绪指数，或HGNSI表示)目前为±10％，与一个月前的-6.7％相比，几乎没有下降。

这表明，有强大的暗流渴望金价将很快反弹。然而这并不是一个好兆头，根据逆向分析，认为可持续上涨是在普遍悲观、绝望和怀疑都更加盛行的情况下开始。

然而与往常一样，逆势分析——在某种程度上这是一个很好的预测模型——只适用于期限较短的情况，因此不能告诉我们未来数年时间黄金可能交易的情况。所以没有什么必要认为当前逆向的怀疑和“金甲虫”认为贵金属将在未来10年上涨到高得多的价格的信念互相冲突。

但是，如果逆向是正确的，至少未来数月金价不会爬升到更高水平，并很可能再创新低。